分析：2018年比特币期货产品如何影响加密货币现货市场？

期货产品是否“驯服”了比特币的现货价格？

去年，在 Cboe 和 CME 推出基于比特币的期货合约之前的几周内，比特币价格大幅飙升。 在 Cboe 推出其期货产品 7 天后，比特币创下了每枚硬币 19,600 美元的历史新高，但此后一直在下跌。 另一方面，CME 和 Cboe 的比特币衍生品交易量急剧上升，因为比特币的交易价格下跌了数倍。 12 月 7 日的最新 CME 流动性报告显示，比特币期货交易量在 11 月出现反弹，此后比特币价格受到重创。 10 月份也是如此，CME 比特币期货合约的平均日交易量 (ADV) 显着增加。 Cboe 的 ADV 统计数据显示，全年的所有诱饵和随后的抛售都完全相同。

全球最大外汇交易所 Cboe 和 CME 自去年 12 月以来一直在出售基于比特币的衍生品

怀疑论者长期以来一直认为比特币期货市场是加密货币市场长期低迷的“罪魁祸首”，并指出期货价格实际上“决定了比特币的现货价格”。 许多人认为，当贵金属 (PM) 衍生品首次推出时，它们定义并压低了黄金和白银等贵金属的价格。 比特币信徒会记得 CME 名誉主席 Leo Melamed 去年告诉路透社，比特币期货市场将“驯服”比特币。 他说：

“我们将对其进行监管，使比特币不再疯狂，也不会变得更加疯狂。我们将把它驯服为有规则的常规交易工具。”

CME 比特币期货报告 2018 年 12 月 7 日

利用杠杆做空现货市场

比特币期货市场一推出，熊市接踵而至，让人怀疑比特币衍生品市场的参与者是否在操纵现货价格。 国家级参与者和金融机构等大型参与者可以通过广泛的现货交易所购买比特币，然后在 Cboe 和 CME 的期货合约中持有杠杆空头头寸。

Cboe 11 月 20 日的交易量与 CME 当天的交易量相当，随后比特币现货市场出现为期五天的抛售。

就像中国的比特币矿工说他们在做空比特币一样，期货交易者可以在从现货交易所购买比特币后慢慢将比特币卖回市场，并通过期货头寸对冲以避免损失。 多年前贵金属市场也发生过类似的操作，只是现在实物黄金被大量纸黄金产品所取代。

CME 和 Cboe 市场本周平均每天约有 3,500-7,000 份合约2018年比特币，在市场转变前的某些日子里，平均水平更高。 例如，11 月 20 日，CME 的比特币期货合约数量达到了 14,490 份的高位。 有趣的是，Cboe 的比特币期货与 CME 的日均交易量在同一天交易。 巧合的是，在 CME 比特币衍生品合约数量激增后的五天内，比特币现货价格从每枚 4670 美元跌至 3600 美元。

2018年11月11日Cboe和CME比特币合约情况

此外，自 2017 年 12 月以来，人们对比特币期货的预期发生了很大变化，当时人们仍预期价格在 20,000 美元至 50,000 美元之间。 相反，12 月、1 月和 2 月的合约目前交易价格在 3,200 美元至 3,500 美元之间2018年比特币，这使得 Blocktower Capital 和 Ari Paul 的比特币押注看起来过时了。 事实上，押注比特币价格将在 12 月 28 日达到 50,000 美元的 Ledger X 合约在同一天迅速以溢价售出。 Ledger X 总裁 Juthica Chou 表示，当时卖出的期货价格比现货价格高出约 25%。

更多比特币期货产品即将推出

现在判断比特币期货产品是否对现货价格产生负面影响还为时过早，但怀疑论者声称，自比特币期货产品推出以来，此类市场并未对加密货币产生积极影响。 除了Cboe和CME推出比特币衍生品外，其他大型金融机构也加入了推出比特币衍生品的行列。 纳斯达克媒体团队副总裁 Joseph Christinat 对媒体表示，纳斯达克将在 2019 年上半年推出自己的比特币期货。 随后，洲际交易所透露，Bakkt 将于 12 月 12 日推出其比特币衍生品产品，但推迟了推出时间。 现在，Bakkt 希望在 1 月 24 日开始销售期货产品，其合约将不同于 Cboe 和 CME 的期货产品。 Bakkt的期货产品计划以美元计价，而据称每笔交易都将“交付比特币的实物交割”。返回搜狐查看更多